消费回升库存压制铅锌上涨注定坎坷

本文摘要：自去年12月以来，国内外铅锌价格保持上升态势。在11月14日由上海有色金属工业协会主办的“2009上海铅锌峰会”上，有行业人士指出，政府投资带给的基础设施市场需求为还包括铅锌在内的有色金属市场获取了承托；优渥资金面及通胀预期也提高有色金属下跌预期。而与此同时，未来铅锌生产能力增幅将有可能慢于市场需求，将制约价格的持续上升。

自去年12月以来，国内外铅锌价格保持上升态势。在11月14日由上海有色金属工业协会主办的“2009上海铅锌峰会”上，有行业人士指出，政府投资带给的基础设施市场需求为还包括铅锌在内的有色金属市场获取了承托；优渥资金面及通胀预期也提高有色金属下跌预期。而与此同时，未来铅锌生产能力增幅将有可能慢于市场需求，将制约价格的持续上升。

　　消费及货币面带给反对　　去年12月以来，国内铅价从8400元/吨下跌至目前的16000元/吨以上，总计涨幅多达90%；同期锌价从9000元/吨左右下跌至17000元/吨以上，总计涨幅多达91%。　　中国有色金属工业协会铅锌部主任赵翠青在“2009年上海铅锌峰会”上回应，就目前市场整体状况而言，经济增长速度下降获得较慢挽回，回落势头大大稳固，整体向好态势渐趋显著。政府夹住内需和大力的财政政策早已起着巩固国内有色企业生产的效果。

基础设施建设投放的增大对还包括铅锌在内的有色金属市场起着了强有力的承托，将推展后者基本面逐步向好。　　赵翠青指出，锌消费市场需求急剧下降，但消耗目前的库存仍须要时日。目前对价格影响的主要因素是原料供给、对预期的辨别、优渥资金面、美元走势及对未来通胀估算。而在铅市场上，中国铅产业政策以及充沛市场需求已宣告中国接续世界产业移往的时代完结。

但国内消费增幅在一段时间内增幅有可能高于生产能力增幅，价格将忍受压力。　　而在产业供需之外，宏观经济转好和流动性严格因素将对还包括铅锌在内的有色金属价格带给正面反对。交通银行(8.87,0.05,0.57%)研究部高级宏观分析师唐建伟指出，就金属市场需求的基本面而言，由于世界经济逐步趋于稳定、尤其是以中国派的新型经济强大衰退，对有色金属市场需求不会持续向好；其次，短期内中国会解散有助于严格货币政策，市场流动性依然充足。尤其是全球经济衰退使资金风险偏爱显著下降，促成挂钩资金转往有色金属市场。

　　库存忧虑或容许涨幅　　尽管具有消费预期反对，但与赵翠青分析类似于，一些行业人士指出，铅锌库存沦为制约价格上涨的主要因素。　　安泰科铅锌行业分析师冯君从估算，国内锌库存持续减少，大大创历史新纪录，还包括国家储备在内，9月底全国库存为80万吨。

　　她指出，现有库存不仅低，且缺少灵活性，多集中于中国。国家储备超过15.9万吨。在资金严格的条件下，持有者库存获释的主动性较好。铅市场上，今年1-9月，尽管中国进口炼铅量超过15万吨，远高于去年同期的1.5万吨，但进口炼铅基本构成了库存。

　　ILZSG此前发布预估数据表明，2010年全球提炼铅市场将不足10万吨以上，低于前次预估值8万吨；2010年全球提炼锌市场不足量有可能降到22.7万吨，高于2009年预估的不足38万吨。

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