6月镍价重心上移 上涨能否持续

本文摘要：沪镍4月中旬开始因市场担忧上期所结算库存数量严重不足而大涨，但随着上期所结算库存的减少市场忧虑情绪减轻，5月下旬沪镍反败为胜涨势大幅度回吐前期涨幅，自5月11日高点至5月29日低点沪镍1509下跌13.78%。周二沪镍低进波动，日内交还部分涨幅，收长上影线，主力合约收100910元/吨，最低102180元/吨，低于100660元/吨，成交量减10.9万至60.3万吨，持仓量减半2852至21.5万手。

沪镍4月中旬开始因市场担忧上期所结算库存数量严重不足而大涨，但随着上期所结算库存的减少市场忧虑情绪减轻，5月下旬沪镍反败为胜涨势大幅度回吐前期涨幅，自5月11日高点至5月29日低点沪镍1509下跌13.78%。周二沪镍低进波动，日内交还部分涨幅，收长上影线，主力合约收100910元/吨，最低102180元/吨，低于100660元/吨，成交量减10.9万至60.3万吨，持仓量减半2852至21.5万手。沪镍4月中旬开始因市场担忧上期所结算库存数量严重不足而大涨，但随着上期所结算库存的减少市场忧虑情绪减轻，5月下旬沪镍反败为胜涨势大幅度回吐前期涨幅，自5月11日高点至5月29日低点沪镍1509下跌13.78%。

6月开局期镍比较企稳，呈现出波动焦点移除态势，自5月29日低点至今日日盘高点沪镍1509已上涨6.16%。综合各方面消息看，镍价否还有下跌空间?看SMM特约分析师如何理解：中粮期货工业品总监李琦：四月下旬以来镍价在逼仓情绪以及投机资金的推展下，价格很快上升，但随后又大幅度回升至前期低点。六月后，镍价企稳，主要基于如下几个原因：一是目前国产电解镍供应仍然偏紧，二是空头利润回吐，三是back结构松动仓换回月购入1509合约利润，四是价格回升至前期承托上行可玩性增大。

因此镍价企稳声浪。目前市场看空镍价的最主要原因是LME库存持续减少，我们指出，LME库存持续走高对价格的压制早已体现在持续走低的价格中。国内方面，10万元/吨以下的价格水平，90%电解镍企业面对亏损，大量投产，镍铁企业开工率低位，价格有声浪市场需求，漆声浪至前期五月高点。新湖期货/展览大鹏：近期镍期货价格波动走高，俄镍贴水无锡镍情况也基本企稳，贸易商之间补货比较大力，国内经常出现大力信号，解释当前缺少“价格”信心，而非“市场需求”信心。

笔者指出制约当前镍价的主要因素依然在不锈钢方面，市场需求严重不足致去库存阻力较小，无锡和佛山两地的社会库存激增，成本压力导致不锈钢厂尽可能太低订购镍铁时的价格。不过，从价格上看，不锈钢更进一步暴跌的空间十分受限，或对镍与镍铁构成强劲承托。镍供应方面，把国内1~4月份产量加净进口数据来算，同比依然是有缺口的，在国内不锈钢产量并未下降甚至持续增长的情况下，国内镍实质上在经历去库存的过程(即隐性库存在空缺缺口)，但过程比业内预计要较慢很多，主要原因就在于国内电镍的大幅度快速增长和进口镍铁的空缺，不过比起国外基本面要好很多，随着时间的流逝国内短缺对立将日益突显，预计由市场需求夹住可能会引发一波强有力的声浪。

镍矿方面，菲律宾供给公里/小时，但量放至全年来看依然有主因，库存量上周再次经常出现上升，所持货商挺价意愿反感。宏观面仅次于的不确定性因素是美元，加息预期下美元指数上升也渐渐冲破了下行空间，但全球流动性日益减少，目前各行业较低利润较低库存运营下，多头行情很更容易一触即发。操作者建议方面，建议相结合当前底部采行星期一较低招揽的多头思路。国信期货金属负责人/顾冯达：经过投机性抛空和技术面压力发泄后，当前镍市仍受到成本承托及厄尔尼诺等天气抹黑承托，市场焦点在于进口套利及上期所不断扩大结算品牌的不确定性，预计当前镍价将波动筑底，注目超跌声浪行情的机会，沪镍1509可行性目标101000一线看清后，更加上方目标在105500附近。

银河期货/李莹：目前LME镍价稳在至1.2~1.3万美元左右，应当已到底部，若随着全球经济走稳，国内市场需求回温，下半年市场行情较有展现出的机会。盘面上看，宽上影线似乎下跌动能严重不足，建议以宽幅波动对待，波动区间或将移除。

将近两日美元低迷助力基本金属声浪。建议持续追踪LME库存变化情况。近期预计沪镍主力合约或将环绕100000一线宽幅波动整理，留意做到节奏。

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