神华国电万亿元重组正式落地 能源行业巨无霸诞生

本文摘要：《证券日报》记者了解到，11月20日，国电集团与神华集团在北京开会重组大会，两家公司正式成立国家能源投资集团有限责任公司（以下全称国家能投）。其中，国家能转的领导层也同时确认：乔保平任国家能投董事长，凌文任国家能投总经理。 8月28日，国务院国资委网站对外透露，神华国电的拆分重组早已通过了国务院的批准后。经过将近三个月的持续前进，国家能投正式成立。根据公开发表资料，截至2017年6月底，国电集团资产总额多达8000亿元；截至2017年6月底，神华集团资产总额多达1万亿元。

《证券日报》记者了解到，11月20日，国电集团与神华集团在北京开会重组大会，两家公司正式成立国家能源投资集团有限责任公司（以下全称国家能投）。其中，国家能转的领导层也同时确认：乔保平任国家能投董事长，凌文任国家能投总经理。

8月28日，国务院国资委网站对外透露，神华国电的拆分重组早已通过了国务院的批准后。经过将近三个月的持续前进，国家能投正式成立。根据公开发表资料，截至2017年6月底，国电集团资产总额多达8000亿元；截至2017年6月底，神华集团资产总额多达1万亿元。

这意味著，新的正式成立的国家能源投资集团的总资产未来将会多达1.8万亿元。神华与国电重组一定会沦为十分可爱的案例。国家能投总经理凌文在十九大期间拒绝接受专访时回应，重组拆分后，新的公司不会沦为中国第一大（能源当量）一次能源生产公司和二次能源生产公司。

从产量计算出来看，还将享有四个世界之最，分别是全世界仅次于的煤炭生产公司、全世界仅次于的火力发电生产公司、全世界仅次于的可再生能源发电生产公司和全世界仅次于的煤制油、煤化工公司。因此，将国家能投称作能源行业的巨无霸一点都不为过。

华创证券分析师王秀强向《证券日报》记者回应，在煤炭电力供给侧性改革、国资国企改革的背景下，国家能投上海证券交易所正式成立。神华国电重组打开国内煤电行业重组的先河，是新一轮中央企业改革的样本，也是十九大后中央企业改革的根本性动作，预计国企改革将由此公里/小时。必须一托的是，除了集团层面的重组，上市公司方面，中国神华将拿走部分电力资产，与国电电力有电力资产正式成立合资公司。

此举将更进一步减少公司持有人的火电资产规模；同时，相结合公司先进设备的煤炭生产能力和完善的物流网络，完备对于上游能源产业链的统合。神华回应，此次通过成立合资公司，对双方重合度较高的火电发电业务展开统合，不利于深化双方业务合作，构成长年平稳的煤炭供应关系，大幅度提高神华与国电的煤电一体化程度，有效地入手煤炭和电力价格波动，构成国家能转的核心竞争力。

今年以来，国家多个部门仍然在推展煤电重组，一方面是展开国企改革，另一方面是因为煤电对立由来已久，重组后展开煤电一体化，可以减轻双方的对立。特别是在是今年，煤价持续正处于高位，煤企大大毁灭电企的利润，电企亏损相当严重。

从数据上来看，1月份-9月份，五大发电集团煤电板块亏损247亿元，同比减利增亏619亿元，火电企业亏损面多达60%。华泰证券研究报告认为，神华国电的重组将产生强强联合、优势互补的煤电港龙模式，并打开电企重组序幕。煤电港龙可有效地减少火电企业成本和盈利波动，超越煤电供需矛盾。

国家能转的产生将转变中国能源、电力格局，特别是在对煤炭、电力、新的能源行业影响深远影响，首创煤电一体化经营的新产业形态。王秀强还回应，但是必须留意，煤电重组与放松市场，多市场主体竞争的思路有违。

国资委主要从提升国资用于效率，增加央企内耗和同业竞争角度主导重组。

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